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摩根士丹利發(fā)表研究報告指，A股市場日均成交額(ADT)持續(xù)高企，目前對全年ADT預測更具信心，將2025年ADT預測上調53%至1.53萬億元，并預測2026及2027年ADT將保持每年5%至6%的按年增長，相應將所覆蓋中資券商2025至2027年各年盈利預測平均上調25%、23%及20%。該行相信交投增加可帶動經紀傭金、保證金利息及經營杠桿提升，市場流動性充裕將支持更多融資活動，預料利好中金公司、中信證券及廣發(fā)證券等擁有強勁承銷、交易及資產管理業(yè)務的券商?！　≡撔蓄A期券商板塊平均股本回報率(ROE)將于2026年反彈至9%，其中，中信證券及中金公司的ROE分別有望達10.7%及9.4%，目前預測中金、廣發(fā)及中信證券的今年投資收入分別增長20%、21%及11%，而東方財富及招商證券今年投資收入則可能錄得下跌。

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關鍵詞： 摩根士丹利