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上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者羅茂林）近日，摩根大通在最新的研報(bào)中將泡泡瑪特的投資評(píng)級(jí)調(diào)至“中性”，理由是其估值已不再具有吸引力，且缺乏短期催化因素。

摩根大通分析師Kevin Yin及其團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中稱，泡泡瑪特的當(dāng)前估值已計(jì)入市場(chǎng)較為完美的預(yù)期，任何輕微的基本面波動(dòng)或負(fù)面消息（如轉(zhuǎn)售價(jià)格下滑、第三方授權(quán)問題等）都可能引發(fā)股價(jià)顯著回調(diào)。雖然公司未來可能推出的動(dòng)畫項(xiàng)目、LABUBU4.0系列及互動(dòng)玩具等或成為股價(jià)催化劑，但目前這些項(xiàng)目的能見度較低，成效尚待觀察。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的核心IP LABUBU熱度的持續(xù)性，摩根大通認(rèn)為，盡管二手市場(chǎng)價(jià)格下滑引發(fā)部分投資者擔(dān)憂，但這并非IP熱度衰退的信號(hào)，而是產(chǎn)能急劇擴(kuò)張的結(jié)果。盡管下調(diào)了評(píng)級(jí)，但是摩根大通明確表示，不是建議“減持”（Underweight），仍然看好泡泡瑪特的長(zhǎng)期投資邏輯。

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