隨著中國(guó)太保半年報(bào)的發(fā)布，五大A股上市險(xiǎn)企中期業(yè)績(jī)盡皆出爐。8月29日，北京商報(bào)記者梳理五大上市險(xiǎn)企“中考”戰(zhàn)報(bào)獲悉，上半年合計(jì)日凈賺7.87億元，其中投資成為拉動(dòng)上市險(xiǎn)企凈利增長(zhǎng)的頭號(hào)功臣，而在負(fù)債端，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)依然受到車險(xiǎn)綜改“余震”的影響，人身險(xiǎn)亦在疫情壓力下進(jìn)行著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和渠道的調(diào)整。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管下半年可能依然承壓疫情，但是疫情防控成效顯著，下半年權(quán)益市場(chǎng)總體上震蕩上行的機(jī)會(huì)更大，險(xiǎn)企依然在投資端存在機(jī)會(huì);而轉(zhuǎn)型之中的負(fù)債端在質(zhì)效提升上的改革或許將為后續(xù)發(fā)展提供新動(dòng)能;此外，如康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)布局等“盤(pán)外因素”，亦可能有效助力保險(xiǎn)主業(yè)的發(fā)展。

投資驅(qū)動(dòng)凈利大增

整體而言，上半年五大上市險(xiǎn)企合計(jì)歸母凈利潤(rùn)達(dá)到1437.14億元，同比增長(zhǎng)7.03%，平均每日合計(jì)凈賺7.87億元。

其中，中國(guó)人壽歸母凈利潤(rùn)同比大增34.19%，增速居于榜首;中國(guó)平安歸母凈利潤(rùn)達(dá)580.05億元。除此之外，中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)和中國(guó)太保凈利潤(rùn)同比增速亦均超兩成，依次為33.98%、28.33%和21.5%。

為何上半年諸上市險(xiǎn)企凈利增勢(shì)迅猛?上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郭振華認(rèn)為，這主要是因?yàn)樯习肽晡宕笊鲜须U(xiǎn)企投資收益率增加。不過(guò)，郭振華也認(rèn)為，這是一些不可持續(xù)的短期因素，這樣的利潤(rùn)增長(zhǎng)并不可持續(xù)，對(duì)于一家保險(xiǎn)公司而言，其立身之本為其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

的確，整體來(lái)看，五大上市險(xiǎn)企上半年合計(jì)總投資收益達(dá)2995.11億元，同比大增11.89%;合計(jì)凈投資收益則同比增長(zhǎng)9.77%至2498.06億元。與此同時(shí)，多家險(xiǎn)企半年報(bào)亦顯示，上半年凈利潤(rùn)的迅猛增長(zhǎng)中，投資收益立下汗馬功勞。如凈利潤(rùn)保費(fèi)居于榜首的中國(guó)人壽便表示，實(shí)現(xiàn)總投資收益1176.38億元，同比增長(zhǎng)22.4%，帶動(dòng)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)。

而中國(guó)人保在半年報(bào)中表示，上半年人保壽險(xiǎn)較好把握了權(quán)益市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，投資收益154.02億元，同比增長(zhǎng)26.6%，對(duì)于人保壽險(xiǎn)同比大增17.1%的44.85億元凈利潤(rùn)存在較大貢獻(xiàn)，而人保健康投資收益亦是同比大增54.3%至15.74億元，最終人保健康凈利潤(rùn)增速高達(dá)139.8%。

“隨著我國(guó)股市規(guī)模的不斷擴(kuò)大，權(quán)益投資越來(lái)越成為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的重要渠道，一方面能夠給股市帶來(lái)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金，另一方面也能夠給保險(xiǎn)公司帶來(lái)穩(wěn)定的回報(bào)。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中則認(rèn)為，雖然說(shuō)上半年A股市場(chǎng)沒(méi)有大的行情，主要以波動(dòng)為主，但是階段性機(jī)構(gòu)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)都比較多，五大險(xiǎn)企的權(quán)益類投資都取得了較好的回報(bào)。這說(shuō)明五大險(xiǎn)企在投資端都能夠較好地挖掘和把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，具有較強(qiáng)的投資能力。

“對(duì)于市場(chǎng)上其他中小險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，如果投資端業(yè)績(jī)不理想，可以考慮將相關(guān)業(yè)務(wù)委托給這些大險(xiǎn)企的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。”除此之外，李文中亦提出了如是建議。

而關(guān)于下半年投資板塊的后續(xù)配置，如新華保險(xiǎn)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊征表示，公司積累了豐富的應(yīng)對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)、研判中長(zhǎng)期趨勢(shì)的優(yōu)勢(shì)，公司將繼續(xù)發(fā)揮這些投資的優(yōu)勢(shì)，把握在長(zhǎng)期布局上板塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的截取，同時(shí)有效地利用短期的波動(dòng)、達(dá)成公司的綜合業(yè)績(jī)情況。

而中國(guó)平安首席投資官陳德賢則表示，短期波動(dòng)不會(huì)改變中國(guó)平安的長(zhǎng)期投資策略，公司將繼續(xù)拉長(zhǎng)資產(chǎn)的久期，能夠把資產(chǎn)和負(fù)債久期收窄，抵御跨周期的風(fēng)險(xiǎn)，其次借助目前政策環(huán)境去調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，另外也會(huì)想辦法創(chuàng)收，增收益，抓住市場(chǎng)里面短期的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

“由于全球疫情還有進(jìn)一步惡化的可能，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到影響，因此下半年權(quán)益市場(chǎng)難有大行情。不過(guò)，由于我國(guó)在疫情防控方面的成效還是非常顯著的，是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望與動(dòng)力。因此，個(gè)人覺(jué)得下半年權(quán)益市場(chǎng)總體上震蕩上行的機(jī)會(huì)更大，給險(xiǎn)企帶來(lái)一定投資機(jī)會(huì)。”李文中如是預(yù)測(cè)道。

負(fù)債端承壓產(chǎn)壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型

負(fù)債端作為與投資端齊驅(qū)的“雙輪”之一，其對(duì)于凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)亦不可忽視。上半年，盡管面對(duì)疫情卷土重來(lái)、車險(xiǎn)綜改余波以及人身險(xiǎn)市場(chǎng)改革等因素的影響，五大上市險(xiǎn)企在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面依然承壓發(fā)展，改革轉(zhuǎn)型。

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