作者： 陳君君

人民幣匯率連續(xù)走高。7月5日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.1968，調(diào)升78個(gè)基點(diǎn)。在岸、離岸人民幣雙雙上漲，截至7月5日18：05，分別報(bào)7.2427、7.2539。

(相關(guān)資料圖)

“人民幣反彈趨勢(shì)比較明顯，之前的做空方向可以平倉(cāng)結(jié)束了?！币晃缓Ｍ饬炕鹜鈪R交易員對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。據(jù)記者了解，近期，越來(lái)越多的基金空頭進(jìn)行獲利了結(jié)。

雖然前期人民幣匯率波動(dòng)加大，但接受記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣匯率貶值幅度有限，有望逐步企穩(wěn)甚至重回升值通道。

人民幣反彈通道或開(kāi)啟

6月30日晚間，央行發(fā)布消息稱，人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第二季度例會(huì)提出，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。該聲音被市場(chǎng)人為，是央行針對(duì)匯率進(jìn)行預(yù)期引導(dǎo)的一記重磅表態(tài)。

與此同時(shí)，自從6月以來(lái)，多家大行相機(jī)下調(diào)美元存款利率，以此減少利差套利活動(dòng)。

受到以上多重因素的影響，上周人民幣對(duì)美元匯率一度逼近7.3關(guān)口后，本周一開(kāi)始，出現(xiàn)反彈的趨勢(shì)。

東海證券策略分析師李沛表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，近三輪人民幣匯率中間價(jià)破“7”后延續(xù)趨貶區(qū)間觀測(cè)，平均持續(xù)時(shí)間低于2個(gè)月。本輪匯率階段性破“7”始于2023年5月中旬，已持續(xù)近兩月，已到企穩(wěn)關(guān)口。

同時(shí)，東海證券研究團(tuán)隊(duì)指出，當(dāng)前央行政策箱工具空間仍充足，若匯率仍有約束，不排除啟動(dòng)上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、外匯存款準(zhǔn)備金率、離岸市場(chǎng)央行票據(jù)和啟動(dòng)逆周期因子等政策。

對(duì)于接下來(lái)人民幣匯率走勢(shì)，華福證券宏觀研究分析師燕翔表明，短期來(lái)看，疫后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向明確，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)為代表的海外央行處于加息周期尾聲階段，中美利差也已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域有望回升，對(duì)人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)有望形成重要支撐，所以我們認(rèn)為短期本輪人民幣貶值的進(jìn)程基本告一段落。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，若市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)預(yù)期轉(zhuǎn)好，或帶來(lái)直接投資賬戶和證券投資賬戶修復(fù)；疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步承壓與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮步伐放緩令美元指數(shù)有所走弱，以及央行應(yīng)對(duì)外匯大幅波動(dòng)的政策工具儲(chǔ)備豐富，人民幣匯率有望逐步企穩(wěn)甚至重回升值通道。

外資持續(xù)增持人民幣債券

事實(shí)上，回顧近兩月，盡管人民幣匯率在大幅波動(dòng)中多次觸底，但外資“越跌越買”。

數(shù)據(jù)顯示，2023年5月份，通過(guò)債券通進(jìn)入中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)中，有80家是全球排名前100的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。交易數(shù)據(jù)方面，債券通日均交易量達(dá)到463億元人民幣，與剛上線比較增加逾30倍。

外資頭部機(jī)構(gòu)增持人民幣債券背后，是海外機(jī)構(gòu)持續(xù)看好人民幣的意愿。官方數(shù)據(jù)顯示，海外機(jī)構(gòu)在5月份增持了中國(guó)銀行間債券。中國(guó)人民銀行上?？偛咳涨鞍l(fā)布的報(bào)告顯示，截至5月底，海外機(jī)構(gòu)持有的中國(guó)銀行間市場(chǎng)債券達(dá)到3.19萬(wàn)億元人民幣。這一數(shù)字比4月底增加了200億元。

“5、6月人民幣匯率波動(dòng)非常大，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，海外機(jī)構(gòu)仍在增持人民幣債券，代表它們對(duì)人民幣資產(chǎn)持續(xù)看好?！币幻蓟鸷暧^策略研究員對(duì)記者表示。

永贏基金宏觀研究員對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，外資增持人民幣債券的原因一是海外資本在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下，對(duì)人民幣債券的避險(xiǎn)需求旺盛；二是中國(guó)積極推進(jìn)的“債券通”，為海外資本持有境內(nèi)人民幣債券規(guī)避中美利差倒掛的風(fēng)險(xiǎn)。

為積極推動(dòng)外資進(jìn)一步進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，官方也在積極推動(dòng)新政出臺(tái)。在日前召開(kāi)的債券通周年論壇上，中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)高飛透露，在債券通開(kāi)通六周年之際，中國(guó)人民銀行會(huì)同內(nèi)地、香港各方推動(dòng)落地了便利投資的一攬子措施，一是拓展在華外資機(jī)構(gòu)作為北向通做市商，二是提供一籃子債券組合交易功能更好滿足指數(shù)類投資者需求，三是優(yōu)化北向通結(jié)算失敗報(bào)備流程。

免責(zé)聲明：本文不構(gòu)成任何商業(yè)建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！本站發(fā)布的圖文一切為分享交流，傳播正能量，此文不保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，內(nèi)容僅供參考

關(guān)鍵詞：